路透社10月6日报道——美国国债收益率曲线的某些指标在两年来首次转为正值，这反映出市场对美国经济即将衰退的担忧加剧。
两年期与10年期美国国债收益率的倒挂，通常预示着未来一到两年可能会出现经济衰退，但这次倒挂的持续时间比以往更长。
在衰退来临之前，收益率曲线通常会转为正值，短期收益率的下降速度快于长期收益率，因为市场预期美联储将会降息以支持疲软的经济。
道富环球投资管理公司固定收益部门全球主管马修·内斯特（Matthew Nest）表示：“反转是经济衰退的长期先行指标，反转可能是接近真正衰退的信号。”
德意志银行去年发布的一份分析报告指出，在过去的四次衰退（2020年、2007-2009年、2001年和1990-1991年）中，当衰退发生时，2/10曲线已经转为正值。经济逆转与衰退开始之间的时间间隔各不相同，通常在2到6个月之间。
自2022年7月初以来，2/10曲线持续倒挂，超过了1978年以来的记录。一些市场参与者曾对这一指标作为经济衰退的信号表示怀疑，认为美国可能会摆脱长期的经济困境。
然而，上周疲弱的经济数据再次引发了对经济衰退的担忧，市场对美联储降息预期的定价也发生了大幅调整，投资者现在预计美联储今年将降息120个基点，几乎是上周预期的两倍。
内斯特表示：“完全反通胀的可能性是对反转说法的反驳，但我们一直倾向于这种观点，这次可能只是被推迟，而不是错误的信号。”
两年期美国国债收益率对货币政策的预期变化非常敏感，过去一周下降了50多个基点，降至3.84%。基准10年期国债收益率在过去一周下降了约40个基点，最后报3.76%。
两年期和10年期美国国债的息差在早盘触及0.4个基点，自2022年7月以来首次转为正值。周一晚些时候，收益率曲线再次倒挂，两年期收益率较长期收益率高出约8个基点。
约翰·汉考克投资管理公司的联席首席投资策略师马修·米斯金（Matthew Miskin）表示，这种逆转是一个信号，表明市场在“强烈呼吁美联储需要降息”。
“无论这是否合理……我们只需观察这种避险环境能持续多久。”
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