(彭博社)——长期国债的损失开始与美国历史上一些最臭名昭著的市场崩溃相媲美。
根据彭博社汇编的数据，自2020年3月达到峰值以来，10年期或10年期以上的债券已经下跌了46%。这只比世纪之交互联网泡沫破灭后美国股市49%的跌幅略低。30年期国债的跌幅更大，暴跌53%，接近金融危机最严重时期股市57%的跌幅。
损失的程度鲜明地提醒人们，大量买入长期债券会带来风险，因为长期债券的价格对利率变化最为敏感。这是这些证券吸引力的一部分，因为美联储(fed)在过去10年的大部分时间里都在将借贷成本降至接近零的水平。
但随着央行实施几十年来最激进的货币紧缩政策以控制失控的通胀，历史低位的初始收益率、长期债务和快速上升的利率已被证明是一个痛苦的组合。
BTIG全球利率交易联席主管托马斯•迪加洛马(Thomas di Galoma)表示:“这相当了不起。”他在市场工作了40年。“说实话，我从没想过会再看到5%的10年期国债。我们陷入了全球金融危机后的环境中，每个人都认为利率将保持在低位。”
目前长期国债的跌幅是1981年第二大跌幅的两倍多，当时时任美联储主席沃尔克(Paul Volcker)为遏制通胀而采取的行动将10年期国债收益率推高至近16%。
这也超过了自1970年以来七次美国股市熊市39%的平均跌幅，其中包括去年标普500指数下跌25%，当时美联储开始从接近零的水平上调利率。
投资者遭受巨大痛苦的唯一最好例子可能是2020年5月1.25%的30年期美国国债的溃败。自发行以来，该债券的价值已经下跌了一半以上，交易价格约为面值的45%。
长端买家周三从近几周持续不断的抛售压力中得到了喘息。10年期国债收益率最初攀升至4.88%的高位，随后在美国市场大幅反弹，下跌约6个基点，至4.73%。30年期国债收益率一度突破5%，随后下滑至4.86%左右。
“有很多投资组合受到了影响，”di Galoma说。“你已经看到了一些大的变动，但它们似乎不会持续太久。这一次，它只是在继续。这有点像在挑战地心引力。”
©2023 Bloomberg L.P.
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